财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāngjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗í)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗chē)企的(de)三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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