今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的(de)一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平(píng)接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎(hū)全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报(bà涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗o)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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