金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者(zhě)包阅历是什么意思括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境(jìng)外(wài)央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算(suàn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香阅历是什么意思港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇(huì)交(ji阅历是什么意思āo)易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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