中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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