券(quàn)商今年(nián)一季度(dù)业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及(jí)去年较(jiào)低(dī)的基数，行业业绩(jì)全面爆发(fā)。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家券商(shāng)或上市主体(tǐ)披露一(yī)季报，至此51家(jiā)上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)一(yī)季报悉数(shù)披露，券(quàn)商(shāng)整体一季度(dù)表现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃至数(shù)倍之多(duō)，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季(jì)度归母(mǔ)净(jìng)利排名(míng)，新(xīn)的十大分别是中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平(píng)均计算，中信证券一季(jì)度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报的优秀(xiù)表(biǎo)现给(gěi)予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证券(quàn)、中(zhōng)国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交(jiāo)易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净利增15倍

　　52家(jiā)上市券(quàn)商(shāng)或上市主体中，50家归母净(jìng)利同比(bǐ)增速为正，其(qí)中(zhōng)20家增(zēng)速达(dá)1倍至数(shù)倍。

　　一季度归(guī)母净(jìng)利增(zēng)速(sù)超过10倍的有2家券商(shāng)及1家上市主体(tǐ)，分别(bié)是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是(shì)山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭(niǔ)亏为(wèi)盈(yíng)的券商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证券(quàn)、东北(běi)证券、西部(bù)证券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)速为负值，分别(bié)是(shì)东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与(yǔ)营收(shōu)均出现(xiàn)下滑，公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，报告期内公司实(shí)现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部券商的增速不如(rú)中(zhōng)小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商的(de)业绩表现同样具有可圈(quān)可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超过五成的头部券商包括海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部券商及增速为华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则(zé)以54亿(yì)的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市公(gōng)司指(zhǐ)南针(zhēn)在(zài)一季报中(zhōng)透露，2023年一(yī)季隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体燕尾一波三折是什么书体度麦高证券经纪(jì)业务开展取得一定(dìng)成绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈利，一定(dìng)程度(dù)上(shàng)拖累(lèi)了公司整体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增(zēng)速为负，同(tóng)比增速中(zhōng)位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今(jīn)年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数有关(guān)，其今年一季(jì)度营(yíng)收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍，分别是(shì)华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同比下(xià)滑幅度较大，分(fēn)别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商(shāng)分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以(yǐ)较(jiào)高的(de)增速杀入营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出前(qián)十，招商证券一(yī)季度营收(shōu)增速为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证券与中信(xìn)建投营收(shōu)增(zēng)幅(fú)显著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营(yíng)业(yè)务驱动行业(yè)业绩高增，这一(yī)观点(diǎn)被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读(dú)东方证券一(yī)季报时称(chēng)，东(dōng)方(fāng)证券自营投资(zī)收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全(quán)年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投(tóu)资(zī)致使利息支出有(yǒu)所增长(zhǎng)，市场回(huí)暖下投资(zī)业(yè)务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力(lì)，看好公(gōng)司在政策(cè)放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部证券在关于国金证(zhèng)券的研(yán)报中称，自营投(tóu)资(zī)成为影响国金证券业(yè)绩核心因(yīn)素，一季度自营业(yè)务收入提升至(zhì)7.16亿元，自公(gōng)司完(wán)成再融资后，公(gōng)司金融投资规模稳(wěn)步提升420亿(yì)元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为影(yǐng)响券(quàn)商业绩的核心，预期将(jiāng)在一季度迎来(lái)反(fǎn)转。投资业务方(fāng)面，下半年重点关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券(quàn)商业(yè)绩(jì)大(dà)幅修复的一年，尤其(qí)是受到自(zì)营业务冲击大(dà)的(de)公司预(yù)期将(jiāng)在年(nián)内(nèi)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)的改善。

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