近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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