分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回归日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单(dān)一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动(d日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思òng)性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币(bì)市场基金具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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