5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月p>

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再(zài黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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