昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续(xù)暴(bào)跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的(de)美(měi)联(lián)储利率掉(diào)期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份(fèn)有(yǒu)可能(néng)进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线一个男的长期不碰他老婆是什么原因(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违约将(jiāng)在美(měi)国引发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布(bù)竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的(de)年龄可(kě)能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束(shù)时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南(nán)北部(bù)分区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度(dù)去产能不(bù)及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比一个男的长期不碰他老婆是什么原因得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库(kù)以(yǐ)及(jí)二(èr)育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季(jì)度气(qì)温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来(lái)，生猪(zhū)整体供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于(yú)逐(zhú)步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经(jīng)步入(rù)季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将(jiāng)被打(dǎ)破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素(sù)支(zhī)撑。国(guó)内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去(qù)化。长期市(shì)场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 一个男的长期不碰他老婆是什么原因