5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林(lín病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语)连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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