中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(r钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思uì)信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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