北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗(shī)糖果，一边回答了(le)来(lái)自全(quán)球投资者5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知(zhī)”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表示(shì)，他和芒格依然高(gāo)度看(kàn)好(hǎo)苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放(fàng)弃第二(èr)台车，还是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放弃第(dì)二辆车。这(zhè)是(shì)消(xiāo)费者行为对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积(jī)电在产(chǎn)业链中的(de)重要(yào)位置。巴菲特(tè)认为，“目前(qián)没有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了(le)让读者(zhě)能(néng)够在第一时间获取本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希(xī)尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交易，第(dì)一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶段由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部(bù)分股份已进行了“股权(quán)”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很(hěn)多(duō)产品供应给它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛(mǎ)购买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品的(de)分销渠道多(duō)元化，我们希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在于是否开新(xīn)店。我和查理(lǐ)为了把这个品牌推向全球做过很多(duō)尝(cháng)试，每(měi)次我们都是在最(zuì)初觉得走(zǒu)对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营(yíng)难题比较多

　　关于电影和(hé)迪(dí)士尼，芒格(gé)说(shuō)，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫情的来(lái)临(lín)，客流量减少了(le)，但(dàn)电影(yǐng)院不(bù)能(néng)减少影片(piàn)供应，也不(bù)能减少其他消(xiāo)耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了(le)

　　有投资人(rén)提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管(guǎn)要(yào)求下应披(pī)露的(de)事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非(fēi)常出色了(le)，为了(le)达成(chéng)这(zhè)笔收购，微软与英国有(yǒu)关部门积极地(dì)进(jìn)行(xíng)了合(hé)作(zuò)，但这并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会成功，这也不(bù)是愿意多花钱(qián)就能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)最终没有(yǒu)成(chéng)功(gōng)，也不代表微(wēi)软或(huò)动(dòng)视(shì)暴(bào)雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业(yè)务

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓(cāng)位中(zhōng)的占比超过了能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不(bù)高(gāo)，但每年的(de)权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能(néng)看(kàn)明白消费者的(de)习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃(qì)买手机(jī)还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人(rén)会(huì)选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势(shì)会(huì)如(rú)何发展(zhǎn)，但我们知道什么(me)是正确的价格，我们可(kě)以在消(xiāo)费者行为(wèi)方(fāng)面(miàn)做一定的预测(cè)，以及它(tā)对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买(mǎi)第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没(méi)问(wèn)题的，甚至是非(fēi)常有机会的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是(shì)生意，而(ér)苹果(guǒ)的商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己(jǐ)的(de)喜(xǐ)好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们(men)要么(me)放弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业(yè)台积电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快速买(mǎi)入卖(mài)出(chū)台积电的原因。在问答(dá)环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台积电是世(shì)界范(fàn)围内管(guǎn)理最完善且(qiě)最重要的(de)公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯(xīn)片(piàn)产能，但我认(rèn)为，它只能留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了(le)亚利桑(sāng)那(nà)州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在我看来，目前我们(men)没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台积电(diàn)比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。何况它们(men)还(hái)拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己，但他(tā)很有才华(huá)。所以，他高估了一个不(bù)需要高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的(de)智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么(me)多的失败(bài)。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲特表示(shì)，“很长一(yī)段时(shí)间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行业(yè)太艰(jiān)难了。例(lì)如福特(tè)汽车公司，曾经亨利·福(fú)特看起(qǐ)来拥(yōng)有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前(qián)几(jǐ)天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司(sī)1932年的年(nián)度报告(gào)，其(qí)中(zhōng)显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当(dāng)时(shí)人口大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个(gè)经销(xiāo)商。此外(wài)，美(měi)国的汽车公司还(hái)会面临(lín)来自世界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但事(shì)实也并非如此，法(fǎ)拉利(lì)就处于一个特殊的位置(zhì)。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的行业(yè)，但(dàn)电动汽车即将大获(huò)成功。现在(zài)它带来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金(jīn)成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑态(tài)度(dù)

　　在回答(dá)新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人工智(zhì)能(néng)的问题(tí)时，芒格表示，如(rú)果你(nǐ)到(dào)中国的比(bǐ)亚迪工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发(fā)现(xiàn)自(zì)动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我还是觉得用(yòng)人(rén)可(kě)能更好，因为(wèi)人工智能并(bìng)不(bù)能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽(suī)然可以做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的(de)产(chǎn)品，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的(de)，但(dàn)很多事情是(shì)不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世界，但它(tā)并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会在(zài)相对降低，但这并不代(dài)表没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改变(biàn)，新的事物(wù)永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在(zài)这(zhè)其中会(huì)存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前(qián)买下伯克(kè)希尔能源这家公司(sī)，就是希望(wàng)能够(gòu)帮助解决一些环境方面的问(wèn)题。从传统(tǒng)能(néng)源向新能(néng)源(yuán)的转变(biàn)，我们(men)在这个方(fāng)面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够(gòu)。”更多精(jīng)彩观点请关(guān)注(zhù)证券市(shì)场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是如(rú)此，我们(men)有3家美(měi)国的公共事(shì)业(yè)公司，我们希望能够在全(quán)国的每一个(gè)州制定(dìng)不同的计划，然后将(jiāng)这些计划(huà)进行整合。我(wǒ)们也(yě)将我们的(de)目标(biāo)进行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希望能够取得的成(chéng)绩，但这(zhè)个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美(měi)国银(yín)行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴(hú)蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的(de)硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)会带(dài)来怎样(yàng)的经(jīng)济(jì)后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的(de)限额是25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规定，但这(zhè)不是美国(guó)的行为方式，就像他们不会让债务(wù)上限(xiàn)导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释为什么(me)只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发(fā)的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是不(bù)应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业一直以(yǐ)来的(de)情况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑(duì)而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发生了(le)很大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件(jiàn)非常(cháng)明智的(de)事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在(zài)已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求的责任。他(tā)们改变了很多次(cì)保证(zhèng)金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银(yín)行系统带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性(xìng)，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决(jué)财政问(wèn)题，他(tā)们(men)正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些不很乐(lè)观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包(bāo)括学(xué)校的孩(hái)子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄(xù)债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环(huán)境(jìng)会变(biàn)得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各(gè)样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会发(fā)生(shēng)什么，因为(wèi)在(zài)目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那(nà)些制(zhì)造(zào)问题(tí)的人(rén)。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全的银行投(tóu)资方(fāng)法，不(bù)做别人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能是一(yī)个非(fēi)常不错(cuò)的投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万(wàn)美(měi)元投资了(le)一家(jiā)银行(xíng)。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能会(huì)拥有许多银行，而不是(shì)许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任(rèn)何(hé)其他货币能(néng)够取(qǔ)代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们的财(cái)政政策。当(dāng)疫情(qíng)发生(shēng)的时候，并没有人(rén)知道(dào)需要印多少数额的(de)货币才(cái)能解决问题，而(ér)直到它(tā)失(shī)控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道(dào)这不(bù)是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一(yī)家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过去(qù)10年(nián)，虽(suī)然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意(yì)去投的。虽然有人诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已经是一家技(jì)术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一(yī)家保险公(gōng)司。他同时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作要比(bǐ)想象的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为(wèi)政府(fǔ)雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖可第(dì)一季(jì)度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原(yuán)因，首先是减少了前(qián)一(yī)年的保(bǎo)险准备金，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季(jì)，此外(wài)在远程信(xìn)息处(chù)理方面，盖(gài)可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出的(de)商业地(dì)产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地(dì)产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域从来不(bù)是特别(bié)活跃，因此也不会(huì)受到不良贷(dài)款等一(yī)系列负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国和世(shì)界很多地方市(shì)中心的(de)空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是喜欢(huā先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些n)买(mǎi)没有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁(tiě)路(lù)的(de)重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的(de)机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有(yǒu)美(měi)国的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿(ná)大的(de)铁路(lù)。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确(què)实经历了一段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应方面的(de)挑战，不过(guò)还面临劳工问题和其他一(yī)些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而不(bù)是(shì)短(duǎn)期(qī)专注于在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要(yào)长期为客户提供(gōng)可(kě)持续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚更多的(de)钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股东权益和超过300亿(yì)美元的(de)运营收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于是否对(duì)持(chí)有的超过1000亿美(měi)元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购(gòu)了(le)一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再(zài)次发生。但问题是，我们收(shōu)购的(de)机会是非常(cháng)有(yǒu)限的，所以当一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但我们的股东可能会把(bǎ)股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱，我们(men)正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公(gōng)司(sī)如(rú)何在(zài)短期利润和长期防御(yù)能力之(zhī)间做(zuò)出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的(de)是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美(měi)好(hǎo)的事业。好的企业不(bù)多，但我(wǒ)们(men)确实找到了(le)一些(xiē)，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货商店(diàn)业(yè)务时，我(wǒ)们学到的(de)是，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案(àn)绘(huì)制(zhì)，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉(xī)的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉(xī)企业(yè)的技术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投(tóu)资(zī)人关注(zhù)的(de)接班人话题(tí)，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继(jì)承我的工作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格(gé)雷格(gé)的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更(gèng)多(duō)的(de)事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给他(tā)一些好的建议，但(dàn)格雷格是(shì)做出最终决(jué)定的那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及(jí)更多的业务。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经(jīng)理人，相对其(qí)他大型公(gōng)司，伯克(kè)希尔之所以能够(gòu)做的更好(hǎo)原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可(kě)取代。阿吉(jí)特从不会(huì)去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他(tā)交(jiāo)流(liú)，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但他绝(jué)对(duì)是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本(běn)五大(dà)商社(shè)

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈(tán)到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了(le)把格雷格介绍给那些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道，“我们(men)确(què)实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们是(shì)一(yī)些令人难以置信的(de)投(tóu)资(zī)机会，一直是非(fēi)常好的投(tóu)资机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对五大商社的(de)两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后(hòu)伯(bó)克希尔(ěr)的发(fā)展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷(juàn)顾(gù)，并且为社(shè)会带来幸(xìng)福(fú)感，拥有无限(xiàn)的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书(shū)时(shí)至今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国(guó)家的资(zī)产(chǎn)而非(fēi)负(fù)债，以(yǐ)往记录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在国家(jiā)的(de)经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会(huì)做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下(xià)了非常优秀的(de)回(huí)购计(jì)划框架，我会继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自身的运(yùn)营(yíng)产(chǎn)生益(yì)处(chù)，如果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那(nà)么为什么不通过(guò)回购来提升(shēng)单(dān)股内在价值(zhí)呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的(de)问题时，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并(bìng)不(bù)适合(hé)所有(yǒu)人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值观，从他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何度过这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富(fù)裕家庭，它们在财(cái)产规(guī)划分配上(shàng)都存在各(gè)自的问题(tí)。我年事(shì)已高，可我并没有签(qiān)过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的(de)建(jiàn)议(yì)。这(zhè)件事情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们(men)的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全不向他(tā)们(men)的孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过(guò)早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在(zài)他们(men)的成长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们(men)知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会(huì)很难更改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯下的(de)一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出(chū)，花(huā)的钱要比赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会(huì)成功。如果做不到，成功就(jiù)需要(yào)更多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的命运都(dōu)押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中(zhōng)没有(yǒu)困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们(men)都非常热爱自己的事业(yè)。每(měi)天早(zǎo)上起床时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤(qín)也(yě)只(zhǐ)需(xū)要约5分(fēn)钟的(de)路程，这(zhè)是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能(néng)比这更美妙(miào)的(de)事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度(dù)提起(qǐ)本(běn)·格(gé)雷厄(è)姆在(zài)投资(zī)上对(duì)他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书(shū)中写下一(yī)些(xiē)非常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是(shì)错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确(què)，我都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书(shū)的排名，它一(yī)直在(zài)畅(chàng)销榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试(shì)想下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些