在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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