芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的(de)青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失(shī)业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人(rén)数的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业(yè)人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下的(d缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱e)青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规(guī)模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年(nián)失业(yè)人(rén)口来自(zì)何处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的(de)平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年(nián)限(xiàn)基(jī)本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于(yú)服(fú)务业就(jiù)业复苏的(de)结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行(xíng)业的一(yī)季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业(yè)的就业(yè)吸纳相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将(jiāng)部分(fēn)青年(nián)人(rén)初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数(shù)量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的(de)就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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