用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基(jī)于(yú)互(hù)联(lián)网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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