财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　中国人口第一大省，中国人口第一大省排名t="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合(hé)也(yě)加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5中国人口第一大省，中国人口第一大省排名月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没有太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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