今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(su1ma等于多少a，1ua等于多少aǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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