海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善(shàn)幅(fú)度放缓，券商和保险(xiǎn)盈中国人口第一大省，中国人口第一大省排名利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母(mǔ)净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料和(hé)半导体设备维持较(jiào)高增速(sù)，其(qí)中(zhōng)设备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速(sù)持续提(tí)升，主要受益于储能的(de)快速发(fā)展。

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