财联社4月(yuè)29日(rì)讯（编辑 笠晨）“一口牙县城一套房”、“一口牙一(yī)辆(liàng)宝(bǎo)马(mǎ)车”……这(zhè)些生(shēng)活中经(jīng)常听到的玩笑话(huà)，透露出“种牙(yá)贵”让(ràng)人望而却步的无奈现(xiàn)实。近日，北京、河北、浙江(jiāng)、四川等多地医保部门发(fā)布公告，于4月20日落实(shí)口腔(qiāng)种植(zhí)医疗服务收(shōu)费、种植体(tǐ)集(jí)中带量(liàng)采购(gòu)、牙(yá)冠竞价(jià)挂网“三位一(yī)体(tǐ)”的综(zōng)合治(zhì)理措(cuò)施，单颗种(zhǒng)植牙的价(jià)格降低一半(bàn)左右。网友(yǒu)直(zhí)呼：再(zài)也不用(yòng)担(dān)心“口(kǒu)腔刺客”了(le)！

　　“我(wǒ)们在临床(chuáng)工作中，也(yě)看到不(bù)少患(huàn)者延(yán)迟了(le)种牙计划，就在等(děng)集采政(zhèng)策(cè)落地。”中华口腔医学会种植专委会常委满毅告诉南方(fāng)周(zhōu)末记者，“集(jí)采后(hòu)的种植牙(yá)将为更多(duō)患(huàn)者(zhě)减轻医疗负担，不再让患者‘望牙(yá)兴(xīng)叹(tàn)’”。根据国(guó)家医(yī)保局披(pī)露，本次(cì)集采汇(huì)聚全(quán)国近(jìn)1.8万(wàn)家(jiā)医疗机构的(de)需(xū)求量，达287万套(tào)种植体系统，约占国内年种植牙(yá)数量（400万(wàn)颗(kē)）的(de)72％，预计每年可(kě)节约患者费用40亿元左右。随着(zhe)医疗服(fú)务价格相关规定出(chū)台(tái)，三级公(gōng)立医院常规种植牙(yá)医疗服务价格(gé)为单颗(kē)4500元(yuán)。

　　第四次全国口腔流行病学调查结(jié)果显示，65岁-74岁老人(rén)当中有86％存在牙缺失。新京报贝壳(ké)财经记者(zhě)走访发现，多(duō)家(jiā)北京(jīng)民(mín)营连锁口腔机(jī)构在(zài)4月1日即开(kāi)始(shǐ)了“集采价”的种植牙促销，价格(gé)已(yǐ)低(dī)至3000多元/颗(kē)，并表示“降价不降质”。此外(wài)，规范整合后的山东省口(kǒu)腔种植医(yī)疗服务价格项目4月1日(rì)正(zhèng)式(shì)落(luò)地实施。当天，“随着牙冠、种植体(tǐ)等集采价格落(luò)地执行，种植(zhí)牙相关的(de)咨询量、问(wèn)诊量、手术量都大幅(fú)增长，其(qí)中(zhōng)手(shǒu)术数(shù)量(liàng)比之前增(zēng)加80％-90％。”济南市口(kǒu)腔(qiāng)医院(yuàn)副院长、副主任医(yī)师解建立(lì)说。

　　集采的靴子(zi)落地，种植牙(yá)行业是否会再度(dù)站上风口？“预计未来(lái)国内的种植牙数量，有望从目前每年400万颗(kē)，增长到每年1000万颗以上。”专家(jiā)告诉南方周(zhōu)末记(jì)者，他认为这个目标或许(xǔ)一年后就能实现。而对于起步较晚的(de)国产种植牙耗材厂商而言，集采是压力也是机(jī)会。一(yī)位国产种植(zhí)牙企业代表透露，尽管国产品牌产品拥有一(yī)定的价格(gé)优势，但销售(shòu)份额占有率尚(shàng)不(bù)足10％，本(běn)次集采后很(hěn)难(nán)快速放量或实(shí)现(xiàn)“国产替代(dài)”。但对于(yú)临床应用时间短、案例少(shǎo)的国产种植牙来说，整个种植牙市场规模(mó)的(de)扩大，将有助于企业积累更多(duō)的临床(chuáng)应(yīng)用数据和案(àn)例(lì)，对未来长期的应用和研发会(huì)有(yǒu)一(yī)定帮助。

　　▌种植牙(yá)纳入集采(cǎi)带动国(guó)内(nèi)耗材需求爆增 口腔CBCT迎拐点

　　受益于老龄化和支付能(néng)力提高(gāo)，近年来(lái)种(zhǒng)植牙(yá)需求(qiú)呈现爆发式增长。根(gēn)据牙(yá)博士招股说明书，2020年国内种(zhǒng)植牙市场规模为431亿元，2015-2020年复合增速为22.07％，预计2030年市(shì)场规模将增至(zhì)1911亿(yì)元，2020-2030年(nián)复合增速为(wèi)16.06％。

　　种植牙产业链(liàn)中包(bāo)括(kuò)上游设(shè)备和(hé)耗材企业：种植类(lèi)如华西口腔科技中心等；修补类(lèi)如(rú)正海生物(wù)、奥精医疗(liáo)等(děng)；设(shè)备类如口腔(qiāng)全景机和锥形束投照计(jì)算机重组断层影像设备(bèi)的(de)美亚光电(diàn)等；数字软件类如3shape等，以(yǐ)及他们的(de)上游陶瓷块(kuài)厂(chǎng)商爱尔(ěr)创(chuàng)（国瓷材料）等。中游为器械经销商(shāng)：松佰牙科等；下游为(wèi)口腔医疗机构(gòu)如通(tōng)策医(yī)疗、拜博(bó)口腔等。

　　浙商证券(quàn)孙建等(děng)人在3月20日发布(bù)的(de)研报中(zhōng)表示，种(zhǒng)植牙集采降(jiàng)价后，其渗透(tòu)率有望得(dé)到快(kuài)速提(tí)升，同时加(jiā)速国产口腔CBCT等(děng)检测(cè)设(shè)备需求释放。中游设备美(měi)亚(yà)光电、朗视仪器是国产口腔CBCT设备龙头。种植牙渗透率提升，民营(yíng)医院和诊(zhěn)所(suǒ)的设备需求(qiú)弹性更大，国产设备依托性价比优(yōu)势聚焦民营市场。口腔CBCT上游核心零部件上市公司主要为奕(yì)瑞科(kē)技、康众医疗。

　　▌种植牙集采“短兵相(xiāng)接” “牙茅”面临一场(chǎng)硬仗(zhàng)

　　正所谓“金眼银牙铜骨头”，在(zài)A股市场(chǎng)里(lǐ)，牙科(kē)一(yī)直(zhí)都(dōu)被(bèi)投资(zī)者视为(wèi)坡长雪(xuě)厚的黄金赛(sài)道，关(guān)于牙科的纯正上市公司只有(yǒu)通策医(yī)疗这一家。也正是(shì)因为(wèi)如(rú)此，自通策(cè)医疗借壳上市以(yǐ)来(lái)，其便一直备受资(zī)金的追捧(pěng)，被(bèi)投(tóu)资者(zhě)奉为“牙茅”。然而，通策(cè)医疗最近几年在资本市场(chǎng)走势一路下(xià)行，前(qián)年最风光的时候曾触顶(dǐng)1300亿元市值(zhí)，而不到(dào)2年(nián)的时间内市值蒸发超过70％。

　　从2020年、2021年的财(cái)报数据来看，种(zhǒng)植(zhí)业务(wù)位(wèi)列通策医疗五大业务板块增速(sù)第一位。对(duì)通策医(yī)疗(liáo)来(lái)说(shuō)，种植牙业务(wù)是不可或(huò)缺的(de)市场(chǎng)。业(yè)内人士透(tòu)露，一旦种(zhǒng)植牙耗材被集采，通(tōng)策医疗(liáo)的盈利能力很(hěn)可能受(shòu)影响。面对激烈竞争(zhēng)的市(shì)场，大型口腔连锁机构失去了此前集团(tuán)采购优(yōu)势，与公立医院及其他民(mín)营(yíng)口腔机构(gòu)站在同一起跑(pǎo)线，大幅降(jiàng)价势(shì)在(zài)必行，这也将影响种(zhǒng)植牙最(zuì)终利(lì)润率。

　　通策医疗面对的(de)最大的问题(tí)是，怎么能把这些增量(liàng)转(zhuǎn)化为自己的增量。竞争来自参(cān)与集(jí)采的1.8万(wàn)家医疗机构，其中有1.4万家民营医疗机构，占总数的80％。想要获得足够量的种(zhǒng)植牙(yá)，一(yī)要(yào)有覆盖面足够广的口腔机构，二得有足(zú)够(gòu)多的医护人(rén)员。“种植(zhí)牙(yá)放量一(yī)直是其所期待的一件事。”3月(yuè)23日，通策(cè)医疗董(dǒng)秘(mì)处的回复直截了当。2022年通策医疗发布的财报中提及——医护人(rén)才储备，这也是其这(zhè)两年最(zuì)重要的战略布局。

　　通(tōng)策医疗(liáo)在调研内容纪要中提(tí)到(dào)，宁口2022年(nián)上半年营收增长3％，净利润下(xià)降是由于(yú)2022年(nián)新增(zēng)了40名医两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思生(shēng)储备，增(zēng)加的(de)人力成本影响(xiǎng)了900万(wàn)元利润。通策(cè)医疗2022年三季度财报(bào)中提到(dào)，为“后集采”时代准(zhǔn)备，让(ràng)90％以上的专家都在支(zhī)持(chí)蒲公英(yīng)医院快速发展，目标是让(ràng)蒲公英医院在最短的时间成为(wèi)当地第一的口腔医院(yuàn)。值得注意的是，通(tōng)策医疗(liáo)的重磅(bàng)项(xiàng)目“蒲公英(yīng)计(jì)划”在2018年提(tí)出，被公司视为“未来五年(nián)重要(yào)的发展计(jì)划(huà)”。而如今，目前来看(kàn)，该(gāi)计(jì)划仍处筹备或培育期，2022年上(shàng)半年蒲公英分院贡(gòng)献收入(rù)1.71亿元，净(jìng)利(lì)润率仅为5.5％；前三季(jì)度贡(gòng)献(xiàn)收(shōu)入2.98亿元，新增蒲公英分院净利率仅为8.5％。

　　此外，通策医疗董秘提到(dào)，这几年(nián)相关医生(shēng)的(de)储备已(yǐ)经足(zú)够了，“（种(zhǒng)植牙）量再增长(zhǎng)10倍也够”。“以价换量更容易形成规模效应。目前(qián)种植牙(yá)渗透率(lǜ)低两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ng>，随着价格(gé)差异化定价，总(zǒng)量的(de)快(kuài)速增(zēng)加(jiā)仍有(yǒu)望形成规模的较(jiào)高增长。”这是通策医疗(liáo)2022年(nián)底在机构调研时(shí)的观点。一位(wèi)长期关(guān)注消费医疗(liáo)的行业(yè)人士分(fēn)析，通策医疗的主要市(shì)场仍在浙江，但即使在(zài)浙江，面(miàn)对接下来激(jī)烈(liè)的种植牙市场(chǎng)，也没(méi)有(yǒu)绝对优势，“确实是一场硬仗”。

　　“即使没有集采，未来(lái)种植牙也会慢慢从一(yī)个(gè)高(gāo)毛利业(yè)务变成两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思低毛(máo)利业务。因为这(zhè)一部分对医生的(de)技(jì)术(shù)要求并(bìng)没有那么高，主要靠的(de)是(shì)设备定位、辅助软件(jiàn)和三(sān)维建模。所有的口(kǒu)腔诊所(suǒ)都(dōu)能做(zuò)，没(méi)有那么深(shēn)的护城河，所以市场竞争会比较激烈。”关(guān)注口腔赛道的投资人说。

　　对于中国的(de)民营口腔医(yī)院市场而言(yán)，集采消息和(hé)盈利曲(qū)线下降关系(xì)也不大。“其实在集采消息出来之(zhī)前，民营口腔诊(zhěn)所就因为价(jià)格战的原因，自(zì)己就(jiù)把价格压下来了。低于(yú)4500元的种植价格(gé)，在(zài)业内其实(shí)已经比比皆是。”口腔诊所从业(yè)者如是说(shuō)到(dào)。目前，很多(duō)民营(yíng)口腔诊所面临着巨(jù)大的经营压力(lì)，面对高(gāo)昂的诊所房租、水电以及人工费用等，其实利润不算(suàn)高。有医疗投资(zī)机构工作人员曾表(biǎo)示，目前80％的民营连(lián)锁口(kǒu)腔机构(gòu)都(dōu)处于亏损状态。

　　▌天价种植牙(yá)神(shén)话破灭 牙科(kē)诊所或大批退出(chū)

　　有(yǒu)业(yè)内人士给予了一个乐观的预(yù)测，当集采降低价格后(hòu)，原本(běn)属于改善型(xíng)医疗需求的种植牙，将会成为百姓们的基本需求——几十亿颗失(shī)牙(yá)的市场会打开(kāi)。这几乎奠(diàn)定(dìng)了一(yī)个薄(báo)利多(duō)销的(de)局面。但(dàn)这并(bìng)不是在(zài)所有(yǒu)牙(yá)科诊所都(dōu)会(huì)发生的局面。当耗材价格下降(jiàng)后，牙医(yī)利益会受(shòu)到(dào)直(zhí)接冲(chōng)击。“在大部分诊所(suǒ)里，医生收入是和耗(hào)材挂钩的。这和骨科心脏支架集采的影(yǐng)响类似，医生的工(gōng)作量加大不说，收入(rù)会减(jiǎn)少(shǎo)。”业内人士表示最(zuì)担心(xīn)的(de)是到底能(néng)不能(néng)以(yǐ)价换量(liàng)。如果薄(báo)利了，但(dàn)最(zuì)终(zhōng)没有多销，经营(yíng)可能难(nán)以为(wèi)继。

　　牙科是医院所有科室中，最适(shì)合独立执业的。即便在改革开放之前，全(quán)国各地的个体牙医也不在少数(shù)。国(guó)家(jiā)卫生统计年鉴(jiàn)显(xiǎn)示，2020年全国民(mín)营口(kǒu)腔医院、诊所加起来(lái)有66000多家，提供的口(kǒu)腔医疗服务(wù)占到总量69％左右。民营口(kǒu)腔医院或诊所的一大特点就是连锁(suǒ)率特(tè)别(bié)低，只有约4.8％，绝大部(bù)分牙科(kē)诊所都是“个体(tǐ)户”。牙科(kē)特(tè)别依赖医生的个人能力，牙(yá)医独立执业会比(bǐ)其他专科容易很多(duō)。

　　“种植牙的暴利在上游的厂(chǎng)家(jiā)，到(dào)了终端诊所，利润(rùn)空间很微薄，还没有算(suàn)上房(fáng)租、水电(diàn)、折旧。”业内人(rén)士认为(wèi)，假(jiǎ)如耗(hào)材降价，但没有带来体(tǐ)量的(de)增长，薄利了(le)之(zhī)后又没多销，就形成了(le)一个悖论。当(dāng)收入不足以支(zhī)撑过高的运营成本时，一些(xiē)诊所不得不关停退市。长远来看，种植牙是(shì)整个口(kǒu)腔治(zhì)疗(liáo)过程中，应对牙齿缺失时最后的办法，更重要的(de)是(shì)提(tí)高公(gōng)众对口腔卫生的关注(zhù)意识。“世界卫(wèi)生(shēng)组(zǔ)织提(tí)出的‘8020’标准，是(shì)希(xī)望在80岁的(de)时候每个人都有20颗(kē)以上(shàng)的好牙齿(chǐ)，而不是20颗种植牙(yá)。”业内人士如是说。