金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的(de)投资(zī)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的交易及时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行规定的(de)其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于明(míng)确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的(de)境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境外投吃斑鸠能提吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗资者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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