财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势100块钱值多少美元，100美元是几百元钱受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在100块钱值多少美元，100美元是几百元钱一(yī)季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者100块钱值多少美元，100美元是几百元钱优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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