近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，20精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字16年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(y精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字óu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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