一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投(tóu)资(zī)者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历(lì)了多(duō)种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易(yì)的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基(jī)金管理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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