踩上AI风口的(de)三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后(hòu)最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了(le)其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数(shù)据，后(hòu)者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入(rù)，净利(lì)润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个(gè)出(chū)现不同程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告(gào)及(jí)服(fú)务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度(dù)，三六(liù)零(líng)营(yíng)业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收入下降(jiàng)及对(duì)联营(yíng)企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型(xíng)上(shàng)有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达(dá)对大(dà)模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口(kǒu)，三六(liù)零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股(gǔ)吧(ba)直(zhí)接(jiē)炸开了锅(guō)，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的(de)暴涨，三(sān)六零的(de)投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底(dǐ)，公(gōng)司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保持(chí)基本(běn)不变，但到了今年(nián)一(yī)季度末(mò)股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季(jì)度以(yǐ)股权投资机构为代表的十大股东却在(zài)逢(féng)高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京(jīng)中(zhōng)发助力(lì)壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也首次把其投资(zī)企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过(guò)百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三(sān)六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方签署有关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示(shì)，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值会否进一(yī)步下(xià)调(diào)不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持有(yǒu)股权的(de)账(zhàng)面值(zhí)出现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器(qì)确(què)认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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