财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略会(huì)上提到过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑(过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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