近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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