财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来(玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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