华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的(de)风险(x错一个题就往阴里装一支笔iǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门错一个题就往阴里装一支笔(mén)的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有(yǒu)他在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫(mò)过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低(dī)点附(fù)近时，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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