金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级lì)合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月2什么是等量关系式，什么是等量关系四年级8日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这种周(zhōu)期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过4什么是等量关系式，什么是等量关系四年级0%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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