财(cái)联社(shè)6月3日讯（编辑(jí) 刘越(yuè)）啤酒(jiǔ)行(xíng)业具备明显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤(pí)酒企业的“兵家必(bì)争之(zhī)地”，而年内火(huǒ)爆(bào)的淄博烧烤一定程度上(shàng)助力啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资(zī)者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同(tóng)比(bǐ)增速“一骑绝(jué)尘”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒的同比增速(sù)也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛(dǎo)啤酒单(dān)季度营收突(tū)破百(bǎi)亿元。但包括百威亚(yà)太(tài)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在内的(de)外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹(mǒ)亮(liàng)色。民生证券王言海5月(yuè)8日发(fā)布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠(dié)加成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去(qù)年同期明显提速。国盛证券符(fú)蓉(róng)预计2023年将是(shì)啤酒(jiǔ)龙头弱势区域持续扭亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势(shì)明显 大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格(gé)局或(huò)成(chéng)“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)来看，华(huá)润啤(pí)酒和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段低(dī)点迄今股价累计最(zuì)大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后(hòu)者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期(qī)累计(jì)最大(dà)涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高(gāo)点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌(diē)近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴(xīng)起(qǐ)，北京的(de)燕京(jīng)、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑(jiàn)、桂林(lín)的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等(děng)，几乎每座(zuò)城(chéng)市(shì)都拥有自(zì)己(jǐ)的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕(yàn)京啤酒的市场份(fèn)额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫(xīn)证券(quàn)孙山山4月24日发布(bù)的(de)研报罗(luó)列五大巨头的具体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百威英博(bó)子公司）、燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山(shān)山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属于(yú)中等(děng)水平，市场(chǎng)集(jí)中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市(shì)占率提升(shēng)后头部(bù)企业将有望进一步提升盈利水平(píng)。分析人士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一段时(shí)间的(de)此消(xiāo)彼(bǐ)长，持(chí)续多年的“五强争(zhēng)霸”格(gé)局(jú)，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得注意的(de)是，这几年，外(wài)资啤(pí)酒在中国市(shì)场颓势明显，百威英博销量(liàng)下滑(huá)，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净(jìng)利同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预(yù)测2023年(nián)的营业利(lì)润增长将低于去年的水(shuǐ)平，研报(bào)指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运营啤酒(jiǔ)资产唯一(yī)平(píng)台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒在中国多个地区的销售权(quán)划(huà)归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占(zhàn)据高端如同(tóng)坐(zuò)拥印钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的(de)业绩增长，多亏(kuī)了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力。以销量最大的华润(rùn)雪花啤(pí)酒为例，早(zǎo)年畅(chàng)销大(dà)江南北的(de)大绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经很(hěn)难见到(dào)了，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤(pí)大行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，啤(pí)酒行业(yè)处于产业链中(zhōng)游，对上游(yóu)成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要(yào)材料；下游(yóu)终端议价能力较强，进入存量竞争(zhēng)时代(dài)后(hòu)，企业为(wèi)向高端(duān)化(huà)转型已多(duō)次实施提价举措。符蓉(róng)指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头(tóu)产品结构优化(huà)、加速高端(duān)化进程(chéng)，2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍提价的(de)2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的提价(jià)，近几(jǐ)年时有发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅(fú)、频次、企(qǐ)业参与数量高增，提价区域由部分到全国。仅在(zài)2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主(zhǔ)流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年(nián)，中(zhōng)国啤酒市(shì)场的产(chǎn)品(pǐn)价格稳定在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入了(le)6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”，都是为了继(jì)续突破价格(gé)天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发(fā)力 高端化势(shì)能锐不(bù)可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在(zài)百元级产品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百(bǎi)年之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出(chū)价(jià)值1399元的“一世(shì)传奇(qí)”；超高端(duā小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污n)产品(pǐn)方面，青(qīng)岛啤(pí)酒布(bù)局丰(fēng)富(fù)，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布的研报指出，青岛啤酒中(zhōng)档高端齐(qí)发力，高端化势能锐(ruì)不可(kě)当。产品(pǐn)端方面，公(gōng)司在坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略(lüè)基(jī)础上，进一(yī)步(bù)提升中档崂山品(pǐn)牌占(zhàn)比，并借助(zhù)桶(tǒng)啤、白(bái)啤等高端产品放量(liàng)，带动整体产品结构(gòu)持续升级。随(suí)着23年(nián)现饮场景全面复苏叠加(jiā)去年(nián)Q2以来(lái)低基数(shù)效应，预计公司全年业(yè)绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力(lì)如(rú)虎添翼 但目前主要(yào)销量来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百(bǎi)家酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁(suì)，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润(rùn)啤酒高端及超高(gāo)端产品(pǐn)仅占其(qí)收(shōu)入占比17%，而经(jīng)济型（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表明(míng)目前市(shì)场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等(děng)，但对(duì)其高端产(chǎn)品认知度(dù)或接受度相(xiāng)对(duì)偏(piān)低。公司提(tí)价空间(jiān)较大(dà)，高(gāo)端化完成后(hòu)利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇章 借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经(jīng)国(guó)产(chǎn)啤(pí)酒行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几年(nián)风光(guāng)不(bù)在(zài)。不仅销售范围收缩不少，被雪花(huā)和青岛啤酒甩开不(bù)说，2020年(nián)的营业额(é)甚(shèn)至被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆(bào)发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一(yī)季(jì)度(dù)延续高增(zēng)，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分(fēn)析人士认为(wèi)，燕京啤(pí)酒突破增(zēng)长瓶(píng)颈的秘诀(jué)，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的落地(dì)生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道反(fǎn)馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动(dòng)整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千(qiān)升(shēng)，同时(shí)带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品(pǐn)点评称，改革(gé)红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速(sù)、成本优化之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海(hǎi)市场，拥(yōng)有巨(jù)大发展潜力及空(kōng)间，且目前行业格局未定(dìng)，企业拥有弯道超车机(jī)会；基于(yú)精(jīng)酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产品风味及应用(yòng)场景布局多元化(huà)企业，将更(gèng)加能够顺应精酿市(shì)场发展(zhǎn)趋(qū)势，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜力，并(bìng)有望(wàng)成为行(xíng)业新(xīn)引领者(zhě)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污