5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是(shì)国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据(jù)已经快要(yào)接近(jìn)零(líng)利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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