衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(yóu)在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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