中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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