用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应(yīng)的是(shì)，2020年以来(lái)公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学e="image1">

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季(jì)度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年(nián)净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持(chí)数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业(yè)的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级(jí)服务市(shì)场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业(yè)务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却(què)还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学年中(zhōng)国工(gōng)业软(ruǎn)件发(fā)展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超(chāo)过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅远高(gāo)于(yú)营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很(hěn)大的(de)提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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