财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行(xíng)业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的(de)保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率，以往的(de)产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例(lì)持续回落(luò)，股票和基(jī)金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧(jǐn)急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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