美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担(dān)心他(tā)们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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