编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论enjoy可数吗，joy可不可数是(shì)AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而enjoy可数吗，joy可不可数泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高(gāenjoy可数吗，joy可不可数o)筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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