“一(yī)带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐn读西的字有哪些，读喜的字有哪些g)来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对读西的字有哪些，读喜的字有哪些(duì)欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 读西的字有哪些，读喜的字有哪些