今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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