本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行情看(kàn)似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌的风(fēng)险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达(dá)克中(zhōng)国金龙(lóng)指数周(zhōu)二(èr)盘中低位较(jiào)2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是(shì)美联储加息在(zài)即(jí)，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股票评(píng)级(jí)从高配下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着(zhe)美国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加(jiā)息(xī)势(shì)在必行。英为(wèi)财情的美(měi)联储利(lì)率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日加(jiā)息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速度(dù)紧缩货(huò)币(bì)供应(yīng)。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第四(sì)个月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩(suō)水，缩(suō)表则令流(liú)动性折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多(duō)下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较去年末(mò)减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银(yín)行部分龙头(tóu)股招行等承(chéng)压(yā)，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁(níng)波银行股价(jià)兔年颓势，一是(shì)二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了(le)盈利(lì)增速(sù)；二是“中国(guó)特色估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格转换。但二者市(shì)净率(lǜ)远高于行业均值，难(nán)以赋(fù)予中特估概念(niàn)中(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢zhōng)的回(huí)购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头(tóu)指数(shù)年(nián)内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是(shì)五(wǔ)连(lián)阳(yáng)。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市(shì)A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让央(yāng)企国企估(gū)值回归市(shì)场均值(zhí)，已是国家资本(běn)新(xīn)战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈率还是市净(jìng)率等指标(biāo)看(kàn)，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类(lèi)似(shì)表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的中国(guó)移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交(jiāo)所放开15只股票(piào)的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以来(lái)的32年里，沪(hù)指全年和5月(yuè)份上涨的年份分(fēn)别(bié)为(wèi)18次和(hé)17次，二(èr)者同时(shí)上(shàng)涨的(de)年(nián)份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再现？关(guān)键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能(néng)否维持强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第(dì)二大行业指数(shù)，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持(chí)在万亿(yì)元之上，市场(chǎng)人气(qì)并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后(hòu)市即使考验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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