昨天(tiān)深夜，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国(guó)共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭门(mén)会议，但会议(yì)开始后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯(sī)强调，他不知道(dào)双方是(shì)否(fǒu)会在周五或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的(de)消息传(chuán)出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔传(chuán)出(chū)了有望暂(zàn)停加息的鸽派信(xìn)号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行(xíng)业(yè)的压力可(kě)能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于(yú)银行业危机(jī)的信(xìn)贷环境收(shōu)紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员(yuán)预计美(měi)联(lián)储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的(de)可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上限事态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价(jià)格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较高位(wèi)回(huí)落(luò)超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的(de)3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的(de)跌(diē)势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多(duō)上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗本周基(jī)本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨(zhǎng)1.1张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗1％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大(dà)周跌幅，在连涨两(liǎng)周(zhōu)后(hòu)连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称(chēng)，美(měi)国(guó)白宫谈判代(dài)表已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天(tiān)上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限(xiàn)解决不(bù)了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部(bù)现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财(cái)政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗通(tōng)胀远(yuǎn)远高于2％目标(biāo)，鉴于(yú)信贷压(yā)力可(kě)能无(wú)需继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间周五（北(běi)京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注(zhù)他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力(lì)于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物(wù)价(jià)稳定是(shì)经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而(ér)且银行业危(wēi)机导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件(jiàn)收紧，可(kě)能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加息(xī)至那么(me)高(gāo)的水平就能成功打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧(jǐn)货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政(zhèng)策立(lì)场现(xiàn)在是对(duì)经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的(de)演变，然(rán)后再决定(dìng)可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季(jì)度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度(dù)通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观点及其(qí)能实现(xiàn)的(de)程度也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面临着历史(shǐ)性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美(měi)联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交(jiāo)易时起，纯碱期货(huò)2309合(hé)约的日内(nèi)平(píng)今(jīn)仓交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势(shì)虽都(dōu)偏(piān)弱(ruò)，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之(zhī)外(wài)，本周检修量(liàng)增加，库存依(yī)旧累库，可见下游(yóu)的(de)持货意(yì)愿依旧较(jiào)差。纯碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货(huò)情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明(míng)显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱(ruò)的局面(miàn)下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师(shī)江文敏具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增(zēng)天(tiān)然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱预计生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大(dà)量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看(kàn)空情绪高涨(zhǎng)，推动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构(gòu)在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是(shì)市场早(zǎo)已预(yù)期(qī)的，市(shì)场也已(yǐ)充(chōng)分计价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预(yù)期下(xià)，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从(cóng)近月合约的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期货回归的方式(shì)收(shōu)敛基差(chà)上可(kě)以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场(chǎng)主要(yào)交易(yì)点是需求转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力(lì)的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存(cún)偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月(yuè)还(hái)要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价(jià)格(gé)一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改善很多(duō)，加之(zhī)终(zhōng)端表现并不(bù)乐(lè)观，因此(cǐ)又出(chū)现大幅(fú)回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)、国(guó)内经济复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，整(zhěng)个(gè)工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)正是(shì)空(kōng)头配置(zhì)，强(qiáng)化了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是(shì)否能(néng)带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑(duì)现有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋(qū)势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期(qī)中，价格趋(qū)势预计(jì)继续向下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需(xū)要等待的则是中下游(yóu)的(de)备货意愿何时能(néng)够起来：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二是对未来的需(xū)求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱。后市(shì)关注在需(xū)求存在缺口(kǒu)的(de)情形下(xià)，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供(gōng)需上有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还(hái)是要关注持(chí)仓的(de)变化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动(dòng)加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是基差(chà)不再是以现(xiàn)货下跌方式(shì)来修复(fù)；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的(de)后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则(zé)视(shì)终端(duān)需(xū)求变(biàn)动来判断是(shì)否维持(chí)弱势(shì)，可重点关注下游深加工订(dìng)单(dān)情况(kuàng)、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施(shī)工端主(zhǔ)体封(fēng)顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订(dìng)单(dān)数(shù)量也将因此抬升(shēng)，盘(pán)面或维稳。

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