今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业(yè)务的(de)人工智能领域(yù)的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求的(de)重要增长。新需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商的(de)配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申(sh顶的速度越来越快越叫的原因ēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安顶的速度越来越快越叫的原因琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一(yī)季度初期，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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