“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本(běn)保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng戴choker就是m吗，戴choker什么意思)济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的；外需方面(miàn)，戴choker就是m吗，戴choker什么意思ong>欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足(zú)。

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