本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太(t上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ài)阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公(gōng)司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供(gōng)无(wú)线通信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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