今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业(yè)的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家xià)现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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