华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的(de)资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东(dōng)的利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了(le)这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公(gōng)司(sī)以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少数(shù)股权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过难(ná德国对中国友好吗，德国对中国怎么样n)。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源(yu德国对中国友好吗，德国对中国怎么样án)于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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