本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发(fā)起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关(guān)度较高的(de)同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续(xù)向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然(rán)是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了(le)继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延(yán)续(xù)了(le)较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了(le)不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期(qī)发(fā)展的(de)基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发(fā)展，投资机(jī)会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来(lái)随(suí)着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投(tóu)资(zī)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗者关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)，北(běi)交所流动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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