编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大(dà)部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的(de)大范畴中，81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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