今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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