昨天深夜(yè)，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会(huì)议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判(pàn)代表实(shí)在不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在(zài)周五或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传出(chū)了有(yǒu)望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可(kě)能影响(xiǎng)联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷环(huán)境(jìng)收(shōu)紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让(ràng)利率(lǜ)升到(dào)原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前(qián)预计(jì)，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联储下月(yuè)将利率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似(shì)乎(hū)更受债(zhài)务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期(qī)间，美股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲(jiǎng)话前所创的两(liǎng)个月来(lái)高(gāo)位，一(yī)度(d双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ù)较高(gāo)位回(huí)落超过10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离(lí)周(zhōu)四所(suǒ)创(chuàng)的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高(gāo)开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基(jī)本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致(zhì)持平一(yī)周前水平(píng)，都止住四周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大(dà)周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布(bù)伦特7月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周(zhōu)美(měi)油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于北京时(shí)间今天(tiān)上午重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上限解(jiě)决(jué)不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开(kāi)支(zhī)行动(dòng)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，美(měi)国财政部(bù)现金(jīn)余(yú)额(é)截至(zhì)5月18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我(wǒ)们(men)2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让通胀重返目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发表鸽(gē)派信(xìn)号称，自己(jǐ)倾(qīng)向(xiàng)于(yú)支持(chí)6月会议暂不加息，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么高(gāo)的水平就能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联(lián)储在(zài)收紧货币(bì)政策(cè)方面已取得长(zhǎng)足进(jìn)步(bù)，政策立场现在是对(duì)经济(jì)增(zēng)长具有(yǒu)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义限(xiàn)制性的。做(zuò)太(tài)多(duō)与做太少的风(fēng)险正变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)。我们(men)面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力(lì)观(guān)察(chá)更多数(shù)据和(hé)未来前(qián)景的演(yǎn)变，然(rán)后再决(jué)定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强(qiáng)调季度(dù)经济预测的准确(què)度通常存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也都存在(zài)不(bù)确定性(xìng)，理由是“未来前(qián)景面临着历(lì)史性高(gāo)企(qǐ)的(de)不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业(yè)危机(jī)后，鲍(bào)威尔开始释(shì)放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货(huò)币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需(xū)结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约(yuē)的日(rì)内平今(jīn)仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远兴投产的(de)消息面刺(cì)激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港(gǎng)5万(wàn)吨(dūn)，对供(gōng)需关系也存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预(yù)期、库存累库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因(yīn)此(cǐ)产(chǎn)销出(chū)现(xiàn)了较为明(míng)显的(de)下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的(de)局(jú)面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构(gòu)看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能(néng)150万(wàn)吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点火(huǒ)投(tóu)产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的天然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的(de)信息落地，市(shì)场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场(chǎng)早已预双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义期的(de)，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合(hé)约(yuē)的深贴水可(kě)以得(dé)到验证。在(zài)这(zhè)个供需转宽松的预(yù)期下，产业(yè)链(liàn)开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛基差(chà)上可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上升。因为玻璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看(kàn)，原片(piàn)库(kù)存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据平均为73％，华(huá)东(dōng)地区产销数(shù)据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅(fú)下(xià)滑(huá)。5月(yuè)还要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日(rì)熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一(yī)直(zhí)都(dōu)比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻(luó)辑下(xià)出现过反弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不(bù)乐观，因此又出(chū)现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美(měi)经济衰退预(yù)期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及预期的(de)背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市场资(zī)金(jīn)在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修是(shì)否(fǒu)能带来现货价(jià)格短(duǎn)期的(de)企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一是等待(dài)下游的(de)原(yuán)料库存消耗，二是对未来(lái)的需求是(shì)否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库(kù)存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱。后市(shì)关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依(yī)然维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不(bù)再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期(qī)博弈(yì)相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将继续(xù)保持，中长期(qī)则视终端需求变动(dòng)来判(pàn)断是否维持(chí)弱势，可重点关注下游(yóu)深加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻(bō)璃的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义